如何行使配股權?行使配股權的方法

　　投資者在配股的股權登記日那天收市清算后仍持有該支股票，則自動享有配股權利，無需辦理登記手續(xù)。上市公司原股東享有配股優(yōu)先權，可自由選擇是否參與配股。若選擇參與，則必須在上市公司發(fā)布配股公告中配股繳款期內(nèi)，參加配股，(配股填單是填“買入”還是“賣出”。有人說，配股我拿錢買，當然填“買入”了。這在深市配股是對的，填“買入”。但在滬市配股時，就應填“賣出”。這個“賣出”不是“賣”配股，而是“賣”配股權，得到配股。如愛建股份(600643)1998年10配3，要填“700643”，“賣出”。配股才能成功。因此配股時，買和賣在深滬兩市要分清。)若過期不操作，即為放棄配股權利，不能補繳配股款參與配股。一般的配股繳款起止日為5個交易日。

　　配股權證的價格怎么計算?

　　在實際的操作中，配股權證的升水較為普遍。當股民預計股票將會上漲時，其握有權證與擁有正股是一樣的，且在權證流通到實際繳款配股日之間的這段時間差中，相當于上市公司給握有配股權證的股東每股墊付了配股資金C，而上市公司給予老股東的這種優(yōu)惠，體現(xiàn)在權證價格上，就是升水a(chǎn)CA(1+a)。當老股東將權證賣出并立即購買相同份額的正股時，對于每一股股票，將會賺得收益aCA(1+a)。

　　在中國股市上，深市的配股權證比較流行。由于股民對配股權證不熟悉，且權證的價格低、股民購買時所用的資金量不大，股民不太懼怕權證的風險，所以權證的價格忽上忽下，瓢浮不定，其落差非常大，甚至一些股民將權證炒到一個極荒唐的價格，如深市股民曾將某權證的價格炒至正股價的30%以上。而由于股民對權證的無理炒作，往往在臨近繳款期后，權證的價格就紛紛跳水，大幅下跌。根據(jù)滬深股市的運行軌跡，其股票指數(shù)的最大落差是從1558點到330點，其振幅也就是5倍，如果股票從330點一氣漲到歷史的最高點1558點，股價的漲幅a也就是400%，這樣長期權證的最大升水就只有4CA(1 +4)，就是配股價的80%。而對于短期權證，在權證到期時，正股的價格的上漲幅度一般都不會超過30%，所以一般短期權證的升水也應在配股價的23%以內(nèi)，若股民購買權證時對后市的期望高于實際，權證臨近到期時就會大幅降價，從而給股民帶來巨大的損失。

當配股權證上市流通時，其理論價格可由下式計算：

　　Qt=Zt-C/

　　1+a(1)

　　其中Qt為配股權證在t時的理論價，Zt為t時刻的正股價，C為每股的配股價格，a為正股到配股繳款時的漲跌幅度。

　　由于配股宣布后到繳款尚有一段時日，正股到期時相對于t時就有漲有跌，其中上漲的最大空間沒有限制，而下跌時最多跌到0，所以正股到期時的最大跌幅將不超過100%，最大漲幅為無窮大。正股價的漲跌幅度a的取值范圍為：-1

　　當正股的價格下跌到0時，跌幅為100%，a=—1，配股權證的價格為負。但在實際交易中，任何證券的價格不能為負，故權證的最小值就是0，在實際交易中一般也就是貨幣的最小單位，如深市的某些配股權證價格就曾跌到過只剩1分錢;當正股價格無限上漲時，其漲幅a也就等于無窮大，此時配股權證的最高價格就等于正股價。故權證價格Qt的取值范圍就為：

　　0

　　當股民預測權證到期時正股價將不高于配股價，配股權證將沒有任何價值，因為屆時股民直接購買正股將比購買權證去參加配股要合算得多，這時候配股權證的價格也就是1分錢。

　　而當股民普遍看好看后市時，a的取值就比較大，權證的價格就較為逼近正股價，但不會超過正股價。當權證價格接近正股價時，股民可直接購買正股，這反而比購買權證后再去配股要節(jié)省投資，實際的投資效益也要高得多。