一、大小非解禁是什么意思?

　　大小非就是非流通股，即限售股，或者叫限售A股。大是指限售流通股占總股本5%以上，小就是5%之下。

　　說(shuō)大小非主要是指大小非解禁。

　　由于股改使非流通股可以流通，即解禁(解除禁止)。“大小非”解禁就是增加市場(chǎng)的流通股數(shù)，非流通股完全變成了流通股。

　　這主要是因?yàn)橹袊?guó)證監(jiān)會(huì)2005年9月4日頒布的“上市公司股權(quán)分置改革管理辦法”規(guī)定，改革后公司原非流通股股份的出售，自改革方案實(shí)施之日起，在十二個(gè)月內(nèi)不得上市交易或者轉(zhuǎn)讓;

　　持有上市公司股份總數(shù)百分之五以上的原非流通股股東，在前項(xiàng)規(guī)定期滿后，通過(guò)證券交易所掛牌交易出售原非流通股股份，出售數(shù)量占該公司股份總數(shù)的比例在十二個(gè)月內(nèi)不得超過(guò)百分之五，在二十四個(gè)月內(nèi)不得超過(guò)百分之十。

　　這意味著持股在5%以下的非流通股份在股改方案實(shí)施后12個(gè)月即可上市流通，因此，“小非”是指持股量在5%以下的非流通股東所持股份，這就是“小非”的由來(lái)。與“小非”相對(duì)應(yīng)，“大非”則是指持股量5%以上非流通股東所持股份。非流通股可以流通后，他們就會(huì)拋出來(lái)套現(xiàn)，就叫減持。

　　通常來(lái)說(shuō)大小非解禁股價(jià)應(yīng)下跌，因?yàn)闀?huì)增加賣盤打壓股價(jià);但假如大小非解禁之后，其解禁的股份不一定會(huì)立刻拋出來(lái)而且如果市場(chǎng)上的資金非常充裕，那么該只股票反而會(huì)吸引部分資金的關(guān)注。

　　一般這種國(guó)有企業(yè)持有大頭的，解禁后會(huì)通過(guò)基金將股票提升或者維穩(wěn)再減持，從而套現(xiàn)。因?yàn)檫@些股東當(dāng)時(shí)獲得這些股份時(shí)十分廉價(jià)，一般由送股10轉(zhuǎn)3之類的，改制時(shí)，有的是政府無(wú)償劃撥;有的是低價(jià)購(gòu)買;有的是內(nèi)部銷售;更有一級(jí)市場(chǎng)內(nèi)購(gòu);成本極低。

　　而廣大散戶是上市后從二級(jí)市場(chǎng)買入的，兩者成本無(wú)法比較。所以解禁后自然產(chǎn)生巨大的價(jià)差，借減持套取現(xiàn)金。

二、為什么現(xiàn)在提到大小非解禁這么慎重?

　　就是因?yàn)榇笮》菑?qiáng)烈的不公平性造成了對(duì)股市的嚴(yán)重危害。股市作為一種零和博弈的場(chǎng)所，如果只出不進(jìn)，必然會(huì)產(chǎn)生不平衡。

　　我們只說(shuō)去年，2016年共發(fā)行新股294只，首發(fā)募資1820.88億，募資規(guī)模并不算高，然而這些新股背后是847.11億股的限售股權(quán)，粗略統(tǒng)計(jì)限售股的市值約為2.2萬(wàn)億。接下來(lái)的3年，這些限售股將逐步解禁成為流通股。

　　市場(chǎng)都有大小非成本低的印象，但是低到什么程度，怕是沒(méi)有誰(shuí)能準(zhǔn)確給出答案。

　　以吳江銀行為例：東方市場(chǎng)持有吳江銀行1239萬(wàn)股，持股價(jià)格0.4元，目前市價(jià)15.86元，市值翻了38倍。就在11月29日，吳江銀行就將迎來(lái)6.28億股解禁。

　　其中江蘇吳江中國(guó)東方絲綢市場(chǎng)股份有限公司持有吳江銀行1239萬(wàn)股，成本僅為0.4元，按照今天的收盤價(jià)15.86元計(jì)算，市值整整翻了38倍。

　　2017年11月29日，吳江銀行將有6.2875億股解禁，占總股本的56.45%，按照目前的股價(jià)，解禁金額達(dá)到驚人的98億。值得注意的是，因?yàn)闇p持新規(guī)的限制，解禁后可以賣出股份將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于6.2875億股。

　　從大小非成本低的驚人，以及此后面臨的大量大小非解禁，盡管有證監(jiān)會(huì)減持新規(guī)限制，以及證券市場(chǎng)發(fā)展的不斷完善，但是防止踩雷大小非仍舊是我們股票投資所需要竭力規(guī)避的，因此選股的重要性及信息的提前把握就顯得十分重要了。