第二次世界大戰(zhàn)使資本主義世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了巨大變化，英國(guó)在戰(zhàn)爭(zhēng)期間遭受了巨大創(chuàng)傷，經(jīng)濟(jì)實(shí)力大為下降，而美國(guó)已成為當(dāng)時(shí)世界上最大的債權(quán)國(guó)和經(jīng)濟(jì)實(shí)力最雄厚的國(guó)家，這為建立美元在全世界的霸主地位創(chuàng)造了必要條件。如此說(shuō)來(lái)，時(shí)至2020年10月02日跟您侃布雷頓森林體系下的匯率制度和理論，又可以長(zhǎng)知識(shí)了。

布雷頓森林體系下的匯率制度和理論 在線咨詢：

為構(gòu)筑一個(gè)新的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序，1944年7月，美、英、蘇、法等44個(gè)國(guó)家的代表在美國(guó)新罕布什爾州布雷頓森林舉行“聯(lián)合國(guó)貨幣金融會(huì)議”，又稱“布雷頓森林會(huì)議”。在這個(gè)會(huì)議上，在英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯和美國(guó)外交家懷特的影響下，通過(guò)了《聯(lián)合國(guó)貨幣金融會(huì)議最后決議書》及由美國(guó)提出的設(shè)立“國(guó)際貨幣基金組織”和“國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行”兩個(gè)協(xié)議，從而確立了布雷頓森林體系。

從國(guó)際金本位制度的崩潰到布雷頓森林體系的建立，美國(guó)自始至終扮演了一個(gè)很主要的角色，確立了以美元為基準(zhǔn)通貨的國(guó)際金匯兌本位制，給美國(guó)綁架國(guó)際匯率制度體系，操縱國(guó)際的匯率提供了有利的條件。

布雷頓森林體系是一種“雙掛鉤”制度：

第一，美元與黃金直接掛鉤。

第二，其他會(huì)員國(guó)貨幣與美元掛鉤，即同美元保持固定匯率關(guān)系。

具體內(nèi)容是：

美國(guó)公布美元的含金量，1美元的含金量為0.888671克，美元與黃金的兌換比例為1盎司黃金=35美元。其它貨幣按各自的含金量與美元掛鉤，確定其與美元的匯率。這就意味著其他國(guó)家貨幣都釘住美元，美元成了各國(guó)貨幣圍繞的中心。

各國(guó)貨幣對(duì)美元的匯率只能在平價(jià)上下各1％的限度內(nèi)波動(dòng)，1971年12月后調(diào)整為平價(jià)上下2.25％波動(dòng)，超過(guò)這個(gè)限度，各國(guó)中央銀行有義務(wù)在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行干預(yù)，以保持匯率的穩(wěn)定。只有在一國(guó)的國(guó)際收支發(fā)生“根本性不平衡”時(shí)，才允許貶值或升值。各會(huì)員國(guó)如需變更平價(jià)，必須事先通知基金組織，如果變動(dòng)的幅度在舊平價(jià)的10％以下，基金組織應(yīng)無(wú)異議；若超過(guò)10％，須取得基金組織同意后才能變更。如果在基金組織反對(duì)的情況下，會(huì)員國(guó)擅自變更貨幣平價(jià)，基金組織有權(quán)停止該會(huì)員國(guó)向基金組織借款的權(quán)利。

布雷頓森林體系實(shí)際上是一種國(guó)際金匯兌本位制，又稱美元—黃金本位制。它使美元在戰(zhàn)后國(guó)際貨幣體系中處于中心地位，美元成了黃金的“等價(jià)物”。打個(gè)比方，假設(shè)黃金是上帝，美元實(shí)際就扮演了牧師的角色，任何貨幣想跟與黃金發(fā)生任何關(guān)系，都必須借助于美元。從此，美元就成了國(guó)際清算的支付手段和各國(guó)的主要儲(chǔ)備貨幣。

綜上所述，布雷頓森林體系下的固定匯率制，究其本質(zhì)是一種可調(diào)整的釘住匯率制，它兼有固定匯率與浮動(dòng)匯率的特點(diǎn)，即在短期內(nèi)匯率要保持穩(wěn)定，這類似金本位制度下的固定匯率制；但它又允許在一國(guó)國(guó)際收支發(fā)生根本性不平衡時(shí)可以隨時(shí)調(diào)整，這類似浮動(dòng)匯率。

以美元為中心的布雷頓森林體系的建立，使國(guó)際貨幣金融關(guān)系又有了統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和基礎(chǔ)，結(jié)束了戰(zhàn)前貨幣金融領(lǐng)域里的混亂局面，并在相對(duì)穩(wěn)定的情況下擴(kuò)大了世界貿(mào)易。美國(guó)通過(guò)贈(zèng)與、信貸、購(gòu)買外國(guó)商品和勞務(wù)等形式，向世界散發(fā)了大量美元，客觀上起到擴(kuò)大世界購(gòu)買力的作用。

同時(shí)，固定匯率制在很大程度上消除了由于匯率波動(dòng)而引起的動(dòng)蕩，而且其注重協(xié)調(diào)、監(jiān)督各國(guó)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)，特別是匯率政策以及國(guó)際收支的調(diào)節(jié)，避免出現(xiàn)類似20世紀(jì)30年代的貶值“競(jìng)賽”，在一定程度上穩(wěn)定了主要國(guó)家的貨幣匯率，這有利于國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，對(duì)戰(zhàn)后各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與穩(wěn)定等方面起了積極的作用。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，世界出口貿(mào)易總額年平均增長(zhǎng)率，1948～1960年為6.8％，1960～1965年為7.9％，1965～1970年為11％；世界出口貿(mào)易年平均增長(zhǎng)率，1948～1976年為7.7％，而戰(zhàn)前的1913～1938年，平均每年只增長(zhǎng)0.7％。同時(shí)，由于國(guó)際貨幣基金組織要求成員國(guó)取消嚴(yán)格的外匯管制，也減少了各國(guó)經(jīng)貿(mào)往來(lái)中的很多干擾和障礙，促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融的發(fā)展，在戰(zhàn)后百?gòu)U待興的情況下，為世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇奠定了一個(gè)較為寬松、穩(wěn)定的局面。

自二戰(zhàn)結(jié)束到布雷頓森林體系瓦解之前的這段時(shí)期，各國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放擴(kuò)大，金融國(guó)際化進(jìn)程加快，金融創(chuàng)新迅猛發(fā)展，金融管制逐步放松，匯率變動(dòng)與貨幣供應(yīng)量、國(guó)內(nèi)外利率、金融資產(chǎn)組合、國(guó)際資本流動(dòng)、國(guó)民收入等聯(lián)系更趨密切。這促進(jìn)了匯率理論的研究更加廣泛、深入和細(xì)致。這一時(shí)期，國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論日益成為國(guó)際金融研究的焦點(diǎn)，匯率理論與國(guó)際收支理論相互滲透、融為一體。1963年蒙代爾提出最適度貨幣區(qū)理論，并得到麥金農(nóng)、哈伯勒和弗萊明的修正和補(bǔ)充。該理論認(rèn)為：為達(dá)到貨幣區(qū)內(nèi)各成員國(guó)的內(nèi)外部均衡，各成員國(guó)在貨幣區(qū)內(nèi)應(yīng)采用固定匯率制，對(duì)外則應(yīng)采用彈性匯率制。正是這樣一種理論，最終促成了歐元區(qū)的誕生。

三十年間，面對(duì)日益復(fù)雜和多變的國(guó)際金融形勢(shì)，很多有影響力的理論層出不窮，包括：貨幣主義匯率理論、資產(chǎn)組合平衡說(shuō)、目標(biāo)匯率說(shuō)、現(xiàn)代購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)、現(xiàn)代利率平價(jià)說(shuō)等。

貨幣主義匯率理論是在弗里德曼的現(xiàn)代貨幣數(shù)量論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。在20世紀(jì)50年代，卡根提出匯率是貨幣的相對(duì)價(jià)格的觀點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)貨幣供求在匯率決定中的作用舉足輕重。但較為完整的貨幣主義匯率理論是由約翰遜提出并由蒙代爾和弗蘭克爾等加以闡發(fā)的。它運(yùn)用短期分析和存量分析方法，研究的注意力從經(jīng)常項(xiàng)目轉(zhuǎn)向資本項(xiàng)目，把匯率的變動(dòng)直接與貨幣供求聯(lián)系起來(lái)，把貨幣數(shù)量論與購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)結(jié)合起來(lái)。

資產(chǎn)組合平衡理論是在馬柯維茨和托賓的流動(dòng)資產(chǎn)選擇理論的基礎(chǔ)上，于1975年由美國(guó)的布蘭森提出并由弗蘭克爾、多恩布什加以補(bǔ)充的。它發(fā)展了國(guó)際借貸說(shuō)，吸收了貨幣學(xué)派和凱恩斯學(xué)派匯率理論中的有關(guān)觀點(diǎn)，首次將資產(chǎn)存量引入?yún)R率決定的分析，把經(jīng)常項(xiàng)目、收入等真實(shí)變量納入資產(chǎn)供求變動(dòng)之中，將分析的重點(diǎn)放在資產(chǎn)市場(chǎng)均衡上。

它將存量與流量分析結(jié)合起來(lái)，將短期與長(zhǎng)期分析結(jié)合起來(lái)，將商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)分析結(jié)合起來(lái)，將預(yù)期、非貨幣資產(chǎn)及由于本國(guó)與外國(guó)金融資產(chǎn)不完全替代所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)升水等因素綜合加以考察。依該理論之見(jiàn)，國(guó)內(nèi)外金融資產(chǎn)之間存在收益率和風(fēng)險(xiǎn)的差別，且不可完全替代，匯率是以不同貨幣計(jì)值的資產(chǎn)間的相對(duì)價(jià)格。投資者持有各種不同資產(chǎn)的均衡資產(chǎn)組合，且經(jīng)濟(jì)變量與條件的變動(dòng)都會(huì)影響他們意愿持有的資產(chǎn)構(gòu)成和規(guī)模。

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